Quel est le taux d'actualisation utilisé?
Le taux d'actualisation est ce pourcentagele taux utilisé pour ramener les flux financiers futurs à leur valeur actuelle. Son calcul, peut-être, est l'un des problèmes les plus pressants et les plus complexes qui découlent de l'évaluation financière de tout projet d'investissement. De son exactitude dépend, quelle valeur finale aura la valeur monétaire actuelle.
Si vous appliquez un taux bas, le prix réduitla valeur des flux de trésorerie futurs attendus peut être surestimée. Cela entraînera l'investisseur choisissant un projet inefficace, à la suite de laquelle il subira de lourdes pertes. Un taux excessivement élevé, à son tour, peut entraîner des pertes, qui sont en fait une occasion perdue de générer des revenus.
Le taux d'actualisation, par conséquent,représente le taux de rendement en pourcentage que l'investisseur devrait recevoir sur le capital investi. C'est-à-dire qu'un projet pour un investisseur est considéré comme attrayant lorsque le taux de rendement pour celui-ci est supérieur au taux d'actualisation de tout autre investissement possible de capital présentant un risque similaire.
Le taux d'actualisation, d'autre part,est un reflet de la valeur de l'argent, en tenant compte des risques et du facteur temps, puisque l'argent réel que les gens ont actuellement est beaucoup plus préférable (ils ont un coût plus élevé) égal au montant d'argent qu'il s'attend à recevoir dans le futur.
Cela est dû à plusieurs raisons, disons, que:
- il y a toujours un risque de ne pas simplement attendre le montant;
- le montant disponible pourrait faire un bénéfice, disons, être déposé dans une banque.
- le montant disponible résultant de l'inflation perdra son pouvoir d'achat.
Les paramètres suivants sont inclus dans le taux d'actualisation:
- les taux d'inflation;
- ratio de risque d'investissement (pour chaque cas spécifique);
- niveau minimum de rentabilité, qui peut être garanti.
Taux d'actualisation, dont le calculsont effectuées sur la base de diverses méthodes, dans la pratique, il est souvent déterminé expérimentalement. Dans le même temps, les exigences de l'investisseur et de la banque d'investissement qui attirent les fonds nécessaires à la mise en œuvre du projet sont prises en compte.
Dans les conditions russes, l'activité d'investissementest donc toujours associé à un niveau de risque variable et à des niveaux de revenus et de dépenses en constante évolution. Pour cette raison, dans la pratique, la rentabilité du projet est rarement calculée en utilisant la méthode de la capitalisation directe, sans tenir compte du taux d'actualisation.
La méthode d'actualisation des flux financiers, tenant compte de l'actualisation, reflète certainement mieux la valeur disponible des revenus.
Les méthodes les plus courantes pour déterminer le taux d'actualisation des flux financiers de capital comprennent les modèles suivants:
1. Pour votre propre:
- évaluation des immobilisations;
- construction cumulative.
2. Pour l'investissement:
- coût moyen pondéré du capital.
Le point fondamental dans le processus d'actualisation- fixer un certain taux d'actualisation. D'un point de vue économique, le taux d'actualisation est le taux de rendement qui pourrait être obtenu si l'argent était disponible pour l'organisation. Avec l'aide du taux d'actualisation déterminer le montant qui devra payer l'investisseur aujourd'hui afin d'avoir le droit de recevoir le montant prévu dans le futur.
Le taux d'actualisation est nécessaire pour:
- faire un calcul plus précis de la rentabilité du projet;
- de comparer ces chiffres avec le projet actuel du taux de rendement plus faible lors de l'investissement dans les affaires similaires.
